Altri alcança lucro de 28 milhões de euros em semestre de forte investimento

• Produção total de fibras celulósicas atingiu as 519,8 mil toneladas nos primeiros seis meses de 2023. Vendas ascenderam a 525,6 mil toneladas.
• Num contexto de destocking na Europa, apesar da maior procura por parte da China, as receitas totais do Grupo Altri atingiram 426,6 milhões de euros, um decréscimo de 18,2% face ao período homólogo. O EBITDA atingiu os 81,2 milhões de euros.
• Resultado líquido do Grupo Altri cifrou-se em 28,0 milhões de euros no primeiro semestre, um decréscimo de 59,8% face aos primeiros seis meses de 2022.
• Investimento quase duplicou para 36,2 milhões de euros nos primeiros seis meses do ano, com destaque para a nova caldeira de biomassa da Caima.
• Grupo Altri espera arrancar, ainda em 2023, com capacidade adicional de geração de energia elétrica, através da instalação de unidades de produção de energia elétrica fotovoltaica e da venda à rede pública do excedente de produção de energia elétrica da nova caldeira de biomassa da Caima.
• O Grupo continua a trabalhar ativamente no Projeto Gama, na Galiza, e mantém a intenção de anunciar a decisão final de investimento até ao final de 2023.

MENSAGEM DO CEO

Continuamos a assistir ao ajustamento do mercado da pasta e papel: ao mesmo tempo que observamos sinais de retoma por parte de um dos grandes consumidores mundiais, a China, enfrentamos um contexto de destocking e fraca procura na Europa. Este processo leva a uma recalibração entre a procura e a oferta, com a consequente quebra nos preços.

Este contexto desafiante obriga-nos, por isso mesmo, a manter uma postura de prudência, reforçando os nossos esforços no sentido da otimização das nossas operações. E estamos a fazê-lo de duas formas: trabalhando no sentido de acelerar a tendência de descida dos custos de produção, mas também através da adequação dos nossos volumes de produção à procura real de mercado.

Ao nível dos custos de produção, depois de alguma deflação registada já durante a primeira metade do ano, continuamos a trabalhar para manter a tendência de descida dos custos na segunda metade de 2023, nomeadamente dos encargos suportados com a madeira, os produtos químicos e a energia, assim como na contenção dos custos fixos.

Complementarmente ao esforço de redução de custos, esperamos ainda durante este ano avançar com um reforço da geração de energia elétrica através da instalação de unidades de produção de energia elétrica fotovoltaica.

O investimento na caldeira de biomassa da Caima, que representa mais de um terço do total de 36,2 milhões de Euros do investimento pago apenas durante os primeiros seis meses de 2023, permite-nos não só reduzir custos como também avançar de forma consistente no nosso compromisso de eliminação dos combustíveis fosseis. O excedente de produção de energia elétrica deste novo ativo será vendido à rede pública.

Estamos focados em agarrar as oportunidades que a bioeconomia oferece, procurando com elas gerar maior valor para todos os stakeholders. Entre essas oportunidades está o Projeto Gama, direcionado para a produção de fibras sustentáveis para a indústria têxtil, na Galiza, no qual continuamos a trabalhar nas várias frentes para que possamos tomar a decisão final de investimento até ao final de 2023.

José Soares de Pina

CEO da Altri

DESTAQUES OPERACIONAIS

A procura por fibras celulósicas reduziu-se durante o primeiro semestre, com a procura por pasta Hardwood a apresentar uma evolução menos negativa (-1,5%). A China e a América Latina destacaram-se pela positiva, embora não o suficiente para compensar o destocking no mercado europeu que registou uma quebra de 17%.

Fruto da tendência global de destocking na cadeia de valor da indústria de pasta e papel em geral, o nível de stocks nos Portos Europeus aumentou, estando acima da média histórica, com impacto nos preços das fibras curtas (BHKP) que chegaram ao final do segundo trimestre nos 958 dólares/tonelada.

Indicadores Operacionais (primeiro semestre)

O Grupo Altri, através da Biotek, Caima e Celbi, produziu 519,8 mil toneladas de fibras celulósicas no semestre, uma redução homóloga (-7,6%) em resultado da paragem programada da principal unidade industrial, a Celbi, durante o primeiro trimestre. No segundo trimestre, a produção atingiu as 280,2 mil toneladas, praticamente em linha (-0,7%) com o trimestre homólogo, apresentando um acréscimo de 17% face ao trimestre anterior.

No primeiro semestre, as vendas recuaram 10,8% em comparação com o período homólogo, devido ao efeito de destocking, em consequência do abrandamento global da procura de pasta. No segundo trimestre, o volume de vendas registado foi cerca de 274,2 mil toneladas, um decréscimo de 5,7% na comparação homóloga, mas um crescimento de 9,1% face ao trimestre anterior.

Indicadores Operacionais (segundo trimestre)

DESTAQUES FINANCEIROS

As receitas totais do Grupo Altri atingiram os 426,6 milhões de euros durante o primeiro semestre de 2023, um decréscimo homólogo de 18,2% atribuível a uma rápida evolução negativa dos preços da pasta Hardwood, consequência de uma diminuição na procura global de pasta, que acabou também por afetar os volumes vendidos. No segundo trimestre, as receitas apresentaram uma redução de 25,9% em termos homólogos, mas uma quebra de 10,1% face ao trimestre anterior, para alcançarem os 201,9 milhões de euros.

Demonstração dos resultados do primeiro semestre

¹ Outros: inclui essencialmente i) venda de biomassa e prestação de serviços de operação e manutenção às centrais de biomassa da Greenvolt em Portugal e ii) venda de Energia Elétrica (cogeração) relacionada com o processo de produção de fibras celulósicas. ² Atribuível aos detentores de capital próprio da empresa-mãe.

Depois de uma desaceleração no final do ano passado e uma ligeira redução nos preços dos principais custos variáveis no primeiro trimestre, assistimos a uma maior redução dos custos durante o segundo trimestre face ao trimestre anterior. Nesta redução destacamos a evolução positiva do preços dos químicos, da energia elétrica e gás natural, assim como do preço médio da madeira.

Apesar da evolução positiva ao nível dos custos, esta não foi suficiente para fazer face à redução de preços no mercado, acabando por levar a uma evolução negativa ao nível do EBITDA. No semestre, o EBITDA atingiu os 81,2 milhões de euros, um decréscimo homólogo de 37,9%, com a margem de EBITDA a reduzir-se para 19%, enquanto no segundo trimestre o EBITDA atingiu os 31 milhões, com a margem EBITDA nos 15,4%.

Demonstração dos resultados do segundo trimestre

¹ Outros: inclui essencialmente i) venda de biomassa e prestação de serviços de operação e manutenção às centrais de biomassa da Greenvolt em Portugal e ii) venda de Energia Elétrica (cogeração) relacionada com o processo de produção de fibras celulósicas. ² Atribuível aos detentores de capital próprio da empresa-mãe.

Além da quebra nas receitas, com impacto no EBITDA, também os resultados financeiros do Grupo Altri agravaram-se na primeira metade do ano, especialmente no segundo trimestre, reflexo do reconhecimento da parte ineficaz da variação negativa no justo valor de um CFD contratado para a cobertura de flutuações no preço de compra de energia no longo prazo; o maior custo com juros, ainda que tenha sido em grande parte mitigado pelos ganhos dos instrumentos derivados associados ao hedge cambial; e do ganho não recorrente na venda de direitos de subscrição de ações no aumento de capital da Greenvolt obtido no período homólogo.

Neste sentido, o resultado líquido das operações continuadas do Grupo Altri atingiu os 28 milhões de euros no acumulado do primeiro semestre de 2023, um decréscimo de 59,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior. No segundo trimestre, o resultado líquido atingiu os 8,4 milhões de euros, -79% em termos homólogos, mas uma redução menos expressiva (-57,4%) face aos primeiros três meses do ano.

INVESTIMENTO

O investimento líquido no primeiro semestre de 2023 atingiu os 36,2 milhões de euros, o que compara com 18,8 milhões no período homólogo, onde se incluem cerca de 14,2 milhões relacionados com a nova caldeira de biomassa para a unidade industrial Caima.

Perante o forte aumento do investimento (92,5%), mas também a distribuição de um dividendo em numerário, a dívida líquida do Grupo Altri ascendeu a 401 milhões de euros, o que equivale a um rácio de Dívida Líquida/EBITDA LTM de 1,6x. Este rácio permite ao Grupo Altri continuar o esforço de melhoria da eficiência e sustentabilidade das unidades industriais, mas também agarrar as oportunidades criadas pela bioeconomia.

SUSTENTABILIDADE

A Altri definiu quatro vetores estratégicos que centram a sua atividade e os seus futuros investimentos:

• Valorizar as Pessoas
• Desenvolver e Valorizar a Floresta
• Apostar na Excelência Operacional e na Inovação Tecnológica
• Afirmar a Sustentabilidade Como Fator de Competitividade

Com base nesta estratégia, foram identificados os principais objetivos de sustentabilidade para o Grupo, alinhados com os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) das Nações Unidas, e com as expectativas dos nossos stakeholders, resultando na definição do “Compromisso 2030” do Grupo Altri. Todos os trimestres vemos avanços no sentido de um Grupo mais sustentável, do qual destacamos os seguintes:

·       Rating ESG de A- no combate às  alterações climáticas em 2022, estatuto que se enquadra na banda de ‘Liderança’ do ranking da CDP;

·       O MSCI elevou o rating ESG atribuído ao Grupo Altri para BBB;

·       Melhoria significativa no rating ESG atribuído Sustainalytics, alcançado o Top 5 mundial entre as empresas do setor Papel e Floresta.

·       A Ecovadis atribuiu um scoring de Platina ao Grupo Altri o que o coloca no top 1% mundial do setor, analisado por esta agência de rating ESG.

·       O Grupo Altri foi reconhecido pelo Kaizen institute, consultora líder mundial em implementação de melhoria contínua e processos de gestão, com o 1º lugar da 12ª edição dos KAIZEN Awards Portugal, na categoria de “Sustentabilidade”

·       O Grupo Altri registou, pela primeira vez na sua história, zero incidentes com trabalhadores internos durante dois meses consecutivos (abril e maio), resultado das suas políticas e iniciativas de prevenção para com os trabalhadores.

MERCADO DE FIBRAS CELULÓSICAS

A procura global por fibras celulósicas decresceu 3% face ao período homólogo, sendo que a procura por pasta Hardwood apresentou uma evolução menos negativa, recuando 1,5%. Em termos regionais, neste mercado que é predominante para o Grupo Altri, destacam-se a América Latina (+12,6%) e a China (+8,1%) que, contudo, não compensaram a quebra no mercado europeu. Como consequência do destocking, registou-se um decréscimo significativo de -18% na Europa Ocidental e -16% na Europa de Leste.

Procura global por região

Fonte: PPPC (World Chemical Market Pulp Global 100 Report – May 2023).

Um dos fatores importantes para confirmar o equilíbrio da procura e oferta de fibras no mercado europeu é o nível de stocks nos portos europeus. Dada a tendência global de destocking na cadeia de valor da indústria de pasta e papel em geral, o nível de stocks continuou a registar acréscimos durante o segundo trimestre, estando agora a níveis acima da média histórica. De salientar que em maio registou-se a primeira redução desde outubro de 2022 , ainda que ligeira, no nível de inventários nos Portos Europeus.

O preço da pasta (BHKP) na Europa continuou a registar um decréscimo, terminando o trimestre em 958 dólares/tonelada, com o preço médio do segundo trimestre a fixar-se nos 1.097 dólares/tonelada. Depois das várias limitações ao nível da oferta em 2022, ampliadas por dificuldades logísticas, assistimos agora a um processo de normalização das cadeias de valor.

Evolução do Preço da Pasta BHKP na Europa (2017 ao 2T23)

Fonte: FOEX

A procura global por pasta solúvel (DP) aumentou 3,5% nos quatro primeiros meses do ano, de acordo com a Numerica Analytics. Esta evolução traduz alguma recuperação da procura no setor têxtil, depois do abrandamento verificado no final de 2022. Relembramos que a DP é direcionada essencialmente para o uso têxtil e usada principalmente na Ásia, região que absorve cerca de 85% da procura, assistindo-se a um aumento da procura de 5,8% na China enquanto na Ásia cresce cerca de 4,8%. O mercado de DP manteve níveis de preços estáveis no segundo trimestre e um nível de atividade constante.

UM PRODUTOR EUROPEU DE REFERÊNCIA

A Altri é um produtor europeu de referência de fibras celulósicas. Para além da produção de fibras celulósicas, o Grupo está também presente no setor de energias renováveis de base florestal, nomeadamente a cogeração industrial através de licor negro. A estratégia florestal assenta no aproveitamento integral de todos os componentes disponibilizados pela floresta: fibras celulósicas, licor negro e resíduos florestais.

Atualmente, a Altri gere cerca de 90,4 mil hectares de floresta em Portugal, integralmente certificada pelo Forest Stewardship Council ^® (FSC^® C004615) e pelo Programme for the Endorsement of Forest Certification ^TM (PEFC^TM), dois dos mais reconhecidos mecanismos de certificação florestal a nível mundial.

O Grupo Altri detém três fábricas de fibras celulósicas em Portugal, com uma capacidade instalada que, em 2022, superou 1,1 milhões de toneladas/ano de fibras celulósicas.

PERSPETIVAS

• 2023 é um ano de ajustamento do ciclo do mercado de pasta global, com o regresso da China a uma dinâmica positiva e com a Europa e América do Norte a voltarem a consumos mais estáveis apesar da tendência decrescente de procura para o segmento de uso final de Impressão & Escrita e do crescimento em Tissue.
• A procura de pasta Hardwood no mercado chinês tem aumentado ao longo de 2023, estando a crescer 8,1%, mas foi necessário os preços descerem a níveis abaixo do nível de cash costs de muitos produtores integrados chineses para esse aumento de procura ser reativado. Acreditamos que este maior dinamismo poderá continuar durante a segunda metade de 2023, apesar de um aumento relevante de oferta no mercado que decorre das novas unidades industriais da Arauco e UPM.
• No mercado europeu, o efeito de destocking ao longo da cadeia de valor da indústria de pasta e papel, verificado desde o final de 2022, deverá estar a terminar, sendo a procura o fator decisivo ao entrar no segundo semestre de 2023. Verificamos que o segmento de uso final de Impressão & Escrita, Décor e algumas Especialidades continuam a apresentar baixos níveis de procura, enquanto o Tissue mantém níveis de procura bastante resilientes. Estamos a trabalhar no sentido de conseguir as melhores soluções comerciais para manter níveis de vendas elevados, procurando compensar o decréscimo da procura dos segmentos mencionados.
• O preço da pasta Hardwood (BHKP) na Europa tem seguido a tendência global de descida de preços, sendo que recentemente a diferença entre os preços praticados na Europa e na China é praticamente nula. No final do segundo trimestre, os preços de BHKP na Europa atingiram os 958 dólares/tonelada. Acreditamos que este processo possa estar a aproximar-se do fim, e, com ele, se prespetiva uma estabilização na evolução dos preços. A pasta solúvel, (DP), com uma correlação maior com o mercado têxtil, apresentou níveis de procura consolidada e com níveis de preços estáveis no segundo trimestre, aumentando o seu prémio para níveis históricos face aos preços de pasta Hardwood. O Grupo Altri permanece atento e prudente em relação às perspetivas de evolução do mercado nos próximos trimestres.
• Em termos de produção, depois da paragem programada daquela que é a maior unidade industrial, a Celbi, durante o mês de março, o Grupo Altri tem agendada a paragem para manutenção das unidades da Biotek e da Caima para outubro.

• Após um ano de 2022, em que os principais custos variáveis registaram uma inflação generalizada, conseguimos reverter essa tendência, em termos trimestrais, durante o primeiro trimestre. Essa redução trimestral de custos de produção por tonelada acelerou durante o segundo trimestre. O Grupo Altri irá continuar a trabalhar no sentido de manter uma tendência descida dos custos na segunda metade de 2023, em especial nos químicos, energia e madeira.
• Em relação ao projeto Gama, na Galiza, o Grupo Altri mantém a intenção de anunciar a decisão final de investimento até ao final de 2023. O Grupo continua a trabalhar nas várias frentes para a tomada de decisão, nomeadamente no estudo de impacto ambiental, projeto de engenharia, viabilidade económica, estrutura de financiamento e acesso a fundos da UE. O projeto Gama decorre de um Memorando de Entendimento (MdE) assinado com a Impulsa, um consórcio público-privado da Comunidade Autónoma da Galiza, para estudar em exclusivo a construção de uma unidade industrial de raiz, com uma capacidade produtiva anual de 200.000 toneladas de pasta solúvel e fibras têxteis sustentáveis.

Fonte: Altri