Produção de fibras celulósicas aumentou 15% face ao primeiro trimestre de 2023, para as 275,4 mil toneladas nos primeiros três meses de 2024. As vendas ascenderam a 298,5 mil toneladas.
O aumento dos volumes vendidos quase compensou a comparação ainda desfavorável dos preços, permitindo que as receitas totais tenham ascendido a 222,7 milhões de euros.
A melhoria da procura, que assistimos desde o verão de 2023, deverá continuar durante a primeira metade de 2024, suportando a tendência de subida de preços dos últimos meses.
EBITDA atingiu os 50,0 milhões de euros, com a margem EBITDA em trajetória de recuperação para 22,5%.
Resultado líquido do Grupo Altri atingiu os 21,6 milhões de euros no primeiro trimestre de 2024, um crescimento de 10% face ao mesmo período de 2023.
O Grupo Altri continua a desenvolver vários projetos de diversificação alinhados com o seu plano estratégico, no qual o projeto Gama, na Galiza, está inserido.
MENSAGEM DO CEO
Após aquela que foi uma das mudanças de ciclo mais repentinas em mais de duas décadas, o mercado das fibras celulósicas regista neste arranque de ano uma recuperação expressiva, sustentada, essencialmente, pelos mercados asiáticos e europeu. Estamos a experienciar uma dinâmica positiva nestas regiões, que está a ser acompanhada pela América do Norte, em resultado de uma melhoria na procura dos vários segmentos, com particular destaque para a I&E (Impressão e Escrita).
Neste contexto mais positivo, o Grupo Altri aumentou o nível de produção nas suas três unidades em Portugal, mesmo considerando a paragem programada na unidade da Caima. As vendas de fibras celulósicas saíram reforçadas, com cerca de 90% do total a ter como destino os mercados internacionais, sendo assim possível tirar partido do aumento de preços registado desde o verão do ano passado.
Num contexto de recuperação dos preços, embora ainda inferiores aos registados no período homólogo, aumentámos a produção, mas também as vendas, o que, conjugado com um decréscimo de custos, se repercutiu positivamente nos resultados alcançados durante o primeiro trimestre deste ano. As receitas totais ascenderam a 222,7 milhões de euros, o EBITDA atingiu os 50 milhões de euros e o resultado líquido, em comparação com o trimestre homólogo, aumentou cerca de 10% para os 21,6 milhões de euros.
A dinâmica positiva que verificamos no mercado, tanto em termos de procura, como de preços, permite-nos olhar com maior confiança para este segundo trimestre, antecipando um reforço da rentabilidade. É essa perspetiva positiva que nos permite, além de remunerar os nossos acionistas com dividendos com um payout superior aos resultados líquidos reportados em 2023, apresentar a solidez financeira para prosseguir com os investimentos necessários para continuar a crescer de forma sustentável.
É também o que nos permite manter o enfoque no desenvolvimento dos vários projetos em curso, incluindo o Gama, na Galiza. Neste sentido, e juntamente com as nossas equipas, prosseguimos com o desenvolvimento de vários projetos de diversificação nas várias unidades produtivas, dos quais destacamos o projeto de recuperação e valorização de ácido acético e furfural de base renovável, na Caima, com previsão de conclusão em final de 2025.
José Soares de Pina
CEO da Altri
DESTAQUES OPERACIONAIS
A procura por fibras celulósicas registou um crescimento de 6,2% nos primeiros três meses de 2024, verificando-se um aumento mais expressivo na procura por pasta Hardwood (10,1%). A China e a América do Norte destacaram-se pela positiva, assim como a Europa, que depois da quebra em 2023, apresenta agora fortes aumentos de dois dígitos.
O nível de stocks nos Portos Europeus, indicador relevante para avaliar o equilíbrio da procura e oferta no mercado europeu, apresenta uma redução sustentada desde setembro. O ano de 2023 terminou com um nível de stocks historicamente baixo, perto de 1,2 milhões de toneladas, nível que se manteve durante o primeiro trimestre de 2024.
O Grupo Altri, através da Biotek, Caima e Celbi, produziu 275,4 mil toneladas de fibras celulósicas nos primeiros três meses de 2024, um aumento homólogo de 15%. As vendas em volume de pasta foram de 298,5 mil toneladas, um acréscimo de 18,7% face ao mesmo período do ano passado, com cerca de 90% do total a ter como destino os mercados internacionais. Tanto os níveis recentes de produção como de vendas são reflexo de um mercado mais normalizado, após um período de menor procura e de destocking no setor.
DESTAQUES FINANCEIROS
As receitas totais atingiram os 222,7 milhões de euros no primeiro trimestre de 2024, um valor em linha (-0,9%) com o registado no período homólogo, com o aumento dos volumes vendidos a compensar a comparação ainda desfavorável em termos de preços. Face ao trimestre anterior verifica-se um crescimento expressivo das receitas totais de 18,9%.
O EBITDA atingiu os 50,0 milhões de euros, em linha com o mesmo período de 2023 (50,2 milhões), registando-se uma melhoria na margem EBITDA (+0,2 pontos percentuais) que alcançou os 22,5%. Comparando com o quarto trimestre de 2023, há uma evolução mais positiva: um aumento de 25,7% do EBITDA e uma melhoria de 1,2 p.p. da margem EBITDA.
Os resultados financeiros foram menos negativos que no período homólogo (-4,7 milhões de euros contra -5,8 milhões no primeiro trimestre de 2023). Apesar do aumento dos juros suportados devido à evolução das taxas de juro, este foi mais do que compensado pelo efeito do aumento dos juros obtidos e da evolução favorável das diferenças cambiais.
O resultado líquido do Grupo Altri atingiu cerca de 21,6 milhões de euros, um crescimento de 10,0% ao comparar com os 19,6 milhões de euros do período homólogo. Face ao trimestre anterior, o resultado líquido cresce cerca de 48,0%.
INVESTIMENTO
O investimento líquido realizado pelo Grupo Altri nos primeiros três meses de 2024 atingiu os 11,8 milhões de euros, o que compara com os 18,4 milhões no período homólogo de um ano marcado pelo investimento na nova caldeira de biomassa (considerando a nova turbina) para a unidade industrial Caima.
A dívida líquida do Grupo Altri prosseguiu a tendência decrescente, recuando para 339,9 milhões de euros no final de março de 2024 (contra os 356,7 milhões registados no final de 2023), sendo esta evolução explicada pela melhoria do nível de EBITDA e por uma gestão rigorosa do fundo de maneio. Este nível de endividamento, com 34% da dívida remunerada a taxa fixa (incluindo contratos de swaps de taxa de juro), equivale a um rácio de Dívida Líquida/EBITDA LTM de 2,5x.
SUSTENTABILIDADE
A Altri definiu quatro vetores estratégicos que centram a sua atividade e os seus futuros investimentos: Valorizar as Pessoas; Desenvolver e Valorizar a Floresta; Apostar na Excelência Operacional e na Inovação Tecnológica; e Afirmar a Sustentabilidade Como Fator de Competitividade.
Com base nesta estratégia, foram identificados os principais objetivos de sustentabilidade, alinhados com os ODS das Nações Unidas e com as expetativas dos nossos stakeholders, resultando na definição do “Compromisso 2030”. Todos os trimestres há avanços neste sentido, dos quais destacamos:
• O Grupo Altri obteve uma classificação de Leadership (A-) em i) Alterações Climáticas e ii) Floresta, registando uma melhoria de rating na categoria de Floresta. Na categoria de Gestão de Água, manteve a rating (B), atingido anteriormente. Em termos gerais, o CDP posiciona a Altri acima da média do setor, da Europa e da média global, em todas categorias, ao comparar com mais de 21.000 empresas incluídas nesta avaliação;
• A Altri assinou a Declaração de Antuérpia para um Pacto Industrial Europeu, juntando-se aos mais de 700 signatários de diversos setores pelo futuro industrial da Europa. Esta Declaração mobiliza 10 ações concretas para a aposta em empresas europeias, tais como tornar a Europa globalmente competitiva em termos energéticos e promover a procura de produtos com emissões net zero, com baixas emissões de carbono e economias circulares, visando o seu crescimento.
MERCADO DE FIBRAS CELULÓSICAS
A procura global por fibras celulósicas apresentou um crescimento homólogo de 6,2%, com a procura por pasta Hardwood a registar um acréscimo de 10,1%. Em termos regionais, destacamos positivamente a China (+12,2%), a América do Norte (+11,8%) e o mercado Europeu, com uma subida de 13,4% na Europa Ocidental e 30,7% na Europa de Leste.
Um dos fatores relevantes para avaliar o equilíbrio da procura e oferta no mercado europeu é o nível de stocks nos portos europeus. Depois de uma tendência global de destocking na cadeia de valor da indústria durante grande parte de 2023, sendo atingidos níveis bem acima das médias históricas, com um pico de 1,8 milhões de toneladas em junho, assistimos a uma redução sustentada desde setembro. O ano de 2023 terminou com um nível de stocks historicamente baixo, perto de 1,2 milhões de toneladas, nível que se mantém semelhante durante o primeiro trimestre de 2024.
Ao nível de preços, continuou a registar-se uma tendência de subida iniciada em setembro de 2023 neste primeiro trimestre de 2024. O preço do índice PIX de pasta (BHKP) na Europa terminou o primeiro trimestre de 2024 nos 1.220 dólares por tonelada. O preço do índice PIX Europeu de pasta (BHKP) registou, em termos médios, um acréscimo de 23% em dólares no primeiro trimestre de 2024 face ao último trimestre de 2023, sendo um aumento de 22% em euros. Na comparação homóloga, verifica-se ainda um decréscimo de 16% em dólares e de 18% em euros.
O processo de destocking a que assistimos na cadeia de valor do setor levou a uma volatilidade mais elevada dos preços durante o ano de 2023 com uma redução acentuada dos preços até ao verão. Com a normalização das cadeias de valor, à qual acresce uma forte procura do mercado chinês, o impacto de nova capacidade no mercado global de fibras celulósicas tem sido absorvido e tem levado a uma recuperação sustentada dos preços globais.
A procura global de fibras solúveis (DP) registou uma redução de 3,2% nos primeiros dois meses de 2024 comparando com o período homólogo, de acordo com a Numera Analytics (Global DP Demand Report – February 2024). Não obstante, a Altri tem continuado a sentir um acréscimo de procura por este tipo de produto. Relembramos que a DP é direcionada essencialmente para o têxtil e usada principalmente na Ásia, região que absorve cerca de 83% da procura. Durante o primeiro trimestre de 2024, os preços de DP estiveram praticamente inalterados (+1%) ao comparar com o período homólogo e um aumento de 2% ao comparar com o último trimestre de 2023, voltando a ultrapassar os 900 dólares por tonelada..
UM PRODUTOR EUROPEU DE REFERÊNCIA
A Altri é um produtor europeu de referência de fibras celulósicas. Para além da produção de fibras celulósicas, o Grupo está também presente no setor de energias renováveis de base florestal, nomeadamente a cogeração industrial através de licor negro. A estratégia florestal assenta no aproveitamento integral de todos os componentes disponibilizados pela floresta: fibras celulósicas, licor negro e resíduos florestais.
No final de 2023, a Altri geria cerca de 92,8 mil hectares de floresta em Portugal, integralmente certificada pelo Forest Stewardship Council ® (FSC®-C004615) e pelo Programme for the Endorsement of Forest Certification (PEFC), dois dos mais reconhecidos mecanismos de certificação florestal a nível mundial.
O Grupo Altri detém três fábricas de fibras celulósicas em Portugal, com uma capacidade instalada que, a março de 2024, superava as 1,1 milhões de toneladas por ano.
PERSPETIVAS
- A tendência de melhoria da procura no mercado de pasta, a que assistimos desde o verão de 2023, deverá continuar durante a primeira metade de 2024. Após um ano de 2023 especialmente forte em termos de acréscimo de procura, a China continua a apresentar uma dinâmica positiva em 2024. Adicionalmente, a Europa apresenta também um nível de procura positivo, sendo impulsionada por algum efeito de restocking do segmento Impressão e Escrita (I&E), bastante afetado em 2023.
- Apesar de aumentos importantes de capacidade instalada na indústria de pasta em 2023 e o aumento esperado durante o terceiro trimestre de 2024, os preços têm mantido uma subida sustentada nos últimos meses. Acrescendo a uma procura global dinâmica, temos assistidos a vários fatores que têm influenciado negativamente as cadeias de valor e a expetativa do acesso a produto, nomeadamente greves em portos abastecedores importantes, incêndios, inundações e anúncios de encerramento de capacidade no segmento softwood. Já durante o segundo trimestre de 2024, foram anunciados, e implementados, dois aumentos consecutivos de preços (BHKP) na Europa de 80 dólares por tonelada para abril e 60 dólares por tonelada para maio, levando o preço de lista da pasta BHKP a um novo máximo de 1.440 dólares por tonelada.
- Em termos de produção, após a paragem da Caima em março de 2024, segue-se a manutenção da Celbi que deverá ocorrer entre os meses de setembro e outubro. A Biotek tem agendada uma paragem apenas em março de 2025.
Paragens Programadas
| Fábrica | Data | Estado | |
| Caima | março 2024 | Concluída | |
| Celbi | setembro/outubro 2024 | Agendada | |
| Biotek | março 2025 | Agendada | |
- Após um decréscimo de custos bastante significativo durante o ano de 2023, o Grupo Altri antecipa alguma estabilização dos custos variáveis em 2024. De qualquer forma, o Grupo Altri continuará a trabalhar no sentido de manter um nível de custos otimizado, sustentado e adequado a uma rentabilidade sólida. Tomando em conta esta expetativa e considerando a evolução positiva dos preços que se tem verificado durante o segundo trimestre de 2024, esperamos uma tendência positiva no nível de rentabilidade do Grupo a curto prazo.
- O Grupo Altri continua a desenvolver vários projetos de diversificação nas várias unidades produtivas, dos quais destacamos o projeto de recuperação e valorização de ácido acético e furfural de base renovável, na Caima, com previsão de conclusão em final de 2025.
- Em relação ao projeto Gama, na Galiza (Espanha), este encontra-se em tramitação da licença ambiental integrada, condição essencial para a tomada de decisão final de investimento. De notar que o projeto Gama decorre de um Memorando de Entendimento (MdE) assinado com a Impulsa, um consórcio público-privado da Comunidade Autónoma da Galiza, para estudar em exclusivo a construção de uma unidade industrial de raiz, para a produção de pasta solúvel e fibras têxteis sustentáveis.
Fonte: Altri
