• Resultado líquido do Grupo Altri atingiu 89,6 milhões de euros nos primeiros nove meses de 2024, valor que compara com 28,2 milhões registados no período homólogo.
• EBITDA situou-se nos 180,1 milhões de euros nos primeiros três trimestres de 2024, um aumento de 84,6% face ao mesmo período de 2023, correspondendo a uma margem EBITDA de 26,9%.
• Receitas totais registaram, nos primeiros nove meses de 2024, um crescimento homólogo de 11,4%, para cerca de 669,7 milhões de euros, suportadas pela evolução favorável dos preços das fibras celulósicas nos mercados internacionais.
• O Grupo Altri atingiu o 1º lugar a nível mundial na sub-indústria de Paper and Pulp no ESG Risk Rating 2024 atribuído por uma das mais reconhecidas agências globais de rating ESG, a Sustainalytics.
• Produção de fibras celulósicas foi de 815,3 mil toneladas, um acréscimo de 4,3% ao comparar com os primeiros nove meses de 2023. As vendas aumentaram 2,1% para as 827,7 mil toneladas.
• O Grupo Altri reduziu a dívida líquida em 75 milhões de euros face ao final de junho de 2024. O rácio Dívida Líquida/EBITDA LTM está agora em 1,1x.
• O Grupo Altri continua a desenvolver vários projetos de crescimento e diversificação alinhados com o seu plano estratégico, onde se destaca o projeto de migração total de produção da Biotek para pasta solúvel até ao final de 2026.

MENSAGEM DO CEO

O mercado das fibras celulósicas manteve um bom nível de dinamismo durante o terceiro trimestre do corrente ano, não obstante o abrandamento verificado na China. Após um bom ano de 2023, a China mostrou um arrefecimento no mercado local de papel em 2024, com os preços da pasta a ajustarem nesta geografia. Os mercados europeu e americano mantiveram neste período um nível de procura mais sustentado, ainda que os preços tenham vindo a corrigir de forma progressiva.

Os primeiros nove meses de 2024 apresentam uma evolução positiva na generalidade dos indicadores financeiros, com as receitas totais a progredirem 11,4% para 669,7 milhões de euros. O foco contínuo na eficiência por parte da nossa organização resultou numa diminuição dos custos totais em 2,8% para 489,6 milhões de euros, com os custos das vendas a recuarem neste período 11,9%. Como resultado, apresentamos um EBITDA de 180,1 milhões de euros, uma progressão de 84,6% face ao período homólogo com um aumento da margem EBITDA em 10,7pp para 26,9%.

De janeiro a setembro, o Grupo Altri registou uma produção de fibras celulósicas 4,3% acima do período homólogo. No entanto, face ao comportamento do mercado e ao início da paragem programada da Celbi, houve lugar a uma redução na produção de BHKP em 6,1% no terceiro trimestre face ao trimestre anterior. Na área de pasta solúvel (DP), e dada a sólida procura deste tipo de fibras, incrementámos em 17% a nossa produção nos primeiros nove meses. De forma a otimizar a gestão dos stocks de produtos acabados, o Grupo tem vindo a ajustar os níveis de produção às estimativas de vendas, tendo ainda em conta as paragens programadas nas nossas unidades.

O Grupo atingiu este nível de resultados, compatibilizando a sua atividade com o nosso exigente Compromisso 2030. O empenho dos colaboradores e o eficiente trabalho em equipa levou o Grupo Altri à liderança mundial do nosso setor de Paper & Pulp em termos de ESG em 2024, reconhecido pela Sustainalytics, uma das principais agências globais de rating ESG.

Simultaneamente, continuamos a implementar a nossa estratégia de investimento em projetos de diversificação e crescimento nas várias unidades produtivas. Está em curso na Biotek o projeto de tornar esta unidade exclusivamente vocacionada para a produção de pasta solúvel, com aplicação direcionada para a indústria têxtil, até ao final de 2026. Este segmento tem apresentado taxas de crescimento bastante interessantes e com menor volatilidade de preço. Na Caima, continuamos a desenvolver o projeto de recuperação e valorização de ácido acético e furfural de base renovável, com a conclusão prevista para o final de 2025. O Projeto Gama, na Galiza, Espanha, continua em processo de tramitação da licença ambiental integrada, um critério importante para permitir a tomada de decisão final de investimento.

José Soares de Pina

CEO da Altri

DESTAQUES OPERACIONAIS

A procura de fibras celulósicas, nomeadamente Hardwood, apresentou nos primeiros nove meses deste ano variações positivas nos mercados mais relevantes para o Grupo Altri. A Europa Ocidental apresentou um crescimento de 14,9%, Europa de Leste, 18,4% e América do Norte 10,1%. A Ásia apresentou uma desaceleração em relação aos primeiros meses do ano, nomeadamente na China, com uma variação negativa de 10,5%.

O nível de stocks nos portos europeus, indicador relevante para avaliar o equilíbrio da procura e oferta no mercado europeu, teve, no terceiro trimestre, uma inversão face ao que se vinha verificando desde o último trimestre do ano passado. Os  níveis de inventários nos portos europeus subiram para valores em linha com as médias históricas entre 1,4M e 1,5M toneladas.

O Grupo Altri, através da Biotek, Caima e Celbi, produziu 815,3 mil toneladas durante os primeiros noves meses, um acréscimo de 4,3% ao comparar com o período homólogo. As vendas ascenderam a 827,7 mil toneladas, um aumento de 2,1%.

Indicadores Operacionais (9M 2024)

DESTAQUES FINANCEIROS

As receitas totais atingiram cerca de 669,7 milhões de euros, um aumento homólogo de 11,4% face aos três primeiros trimestres de 2023. Este acréscimo é atribuível a uma evolução positiva dos preços da pasta Hardwood, como consequência de uma procura global mais favorável.

O EBITDA atingiu os 180,1 milhões de euros valor que compara com 97,5 milhões registados no mesmo período de 2023, traduzindo-se num aumento de 84,6%, correspondendo a uma margem de 26,9%, uma melhoria de 10,7 pontos percentuais (p.p.) face ao período homólogo.

Ao nível do resultado líquido, o Grupo Altri atingiu os 89,6 milhões de euros no período em análise, um crescimento de 217,6% face aos 28,2 milhões registados no período homólogo.

Demonstração de Resultados (9M de 2024)

¹ Outros: inclui essencialmente i) venda de biomassa e prestação de serviços de operação e manutenção às centrais de biomassa da Greenvolt em Portugal e ii) venda de Energia Elétrica (cogeração) relacionada com o processo de produção de fibras celulósicas. ²Atribuível aos detentores de capital próprio da empresa-mãe.

INVESTIMENTO

O investimento atingiu 24,5 milhões de euros nos nove primeiros meses do ano, o que compara com 51,6 milhões no período homólogo, ano marcado pelo investimento na nova caldeira de biomassa (considerando a nova turbina) da Caima.

Investimento

DÍVIDA

A dívida líquida do Grupo Altri prosseguiu a tendência decrescente, recuando para 249,8 milhões de euros no final de setembro (que compara com os 356,7 milhões de euros registados no final de 2023), apesar da distribuição, durante o segundo trimestre, de um dividendo de 51,3 milhões de euros.

A redução da dívida em 106,9 milhões de euros no final do terceiro trimestre, face ao final de 2023, é explicada pelo menor investimento, mas principalmente pela melhoria do nível de EBITDA e à contínua gestão rigorosa do fundo de maneio.

O nível de endividamento atual, em que 36% da dívida é remunerada a taxa fixa (incluindo contratos de swaps de taxa de juro), equivale a um rácio de Dívida Líquida/EBITDA LTM de 1,1x.

Dívida

SUSTENTABILIDADE

A Altri definiu quatro vetores estratégicos que centram a sua atividade e os seus futuros investimentos: Valorizar as Pessoas; Desenvolver e Valorizar a Floresta; Apostar na Excelência Operacional e na Inovação Tecnológica; e Afirmar a Sustentabilidade Como Fator de Competitividade.

Com base nesta estratégia, foram identificados os principais objetivos de sustentabilidade, alinhados com os ODS das Nações Unidas e com as expetativas dos nossos stakeholders, resultando na definição do “Compromisso 2030”. Todos os trimestres há avanços neste sentido, dos quais destacamos:

• Em outubro, o Grupo Altri recebeu um rating de 11,9, ocupando o 1º lugar mundial no sub-indústria de Paper & Pulp no ESG Risk Rating 2024 da Sustainalytics. Esta classificação é atingida num universo global de 58 empresas. No segmento mais alargado da indústria de Papel e Floresta, o Grupo Altri é o 2ª classificado mundial num universo de 76 empresas.
• O Grupo Altri voltou a ser distinguido com a Medalha de Platina na avaliação de sustentabilidade realizada pela EcoVadis. O Grupo melhorou a sua classificação para 88 pontos face aos 78 pontos do ano anterior (máximo de 100 pontos). O Grupo Altri posiciona-se assim no Top 1% das empresas classificadas pela EcoVadis no setor da Produção de Pasta, Papel e Cartão. Destaca-se a evolução nas vertentes de Trabalho e Direitos Humanos, com 90 pontos, de Ética, com 80 pontos, e das Compras Sustentáveis, com 80 pontos. Ao nível do Ambiente, o Grupo Altri alcançou uma pontuação de 90 pontos em 100.
• O Grupo Altri organizou a 1ª Convenção de Segurança com o intuito de parar e refletir sobre o tema, entender o caminho feito e projetar o futuro assente numa cultura de segurança em que “todos somos parte da solução”. Continua a ser uma prioridade para o Grupo Altri o Compromisso de Zero acidentes com dias perdidos.

MERCADO DE FIBRAS CELULÓSICAS

A procura global por fibras celulósicas apresentou um recuo homólogo de 2,3%%, com a procura por fibras Hardwood a registar um recuo de 1,3%. Em termos regionais, destacamos positivamente a Europa Ocidental (+14,9%), Europa de Leste (+18,4%) e América do Norte (+10,1%). A Ásia, nomeadamente a China (-10,5%), recuou face a 2023, um ano de forte procura.

Procura global por região (BHKP)

Fonte: PPPC (World Chemical Market Pulp Global 100 Report – May 2024)

O processo de destocking a que assistimos na cadeia de valor do setor de pasta e papel levou a uma volatilidade mais elevada dos preços da pasta durante o ano de 2023, terminando com uma recuperação de preços que durou até junho/julho de 2024. Ao aumento de capacidade registado no setor, acresce o pouco dinamismo recente dos níveis de procura de papel na China. Como consequência, os preços da pasta Hardwood registaram uma descida bastante rápida nos meses de verão, que têm sido repercutidos na Europa com algumas semanas de diferença.

Evolução do Preço de BHKP na Europa (2020 ao 3T24)

Fonte: FOEX

Relativamente à procura global de pasta solúvel (DP), esta registou um aumento de 6,7% nos primeiros oito meses de 2024 comparando com os 9M23, de acordo com a Numera Analytics (Global DP Demand Report – August 2024). Relembramos que a DP é direcionada essencialmente para o têxtil e usada principalmente na Ásia, região que absorve cerca de 85% da procura. Além de um nível de volatilidade reduzido, os preços da DP mantêm uma tendência positiva, subindo 12% ao comparar com o 3T23 e 2% ao comparar com o 2T24. Os níveis de taxas de utilização operacional dos produtores de viscose continuam a níveis bastante elevados em 2024, levando a uma procura sólida por DP, a principal matéria-prima.

UM PRODUTOR EUROPEU DE REFERÊNCIA

A Altri é um produtor europeu de referência de fibras celulósicas. O Grupo está também presente no setor de energias renováveis de base florestal, nomeadamente a cogeração industrial através de licor negro. A estratégia florestal assenta no aproveitamento integral de todos os componentes disponibilizados pela floresta: fibras celulósicas, licor negro e resíduos florestais.

A Altri é responsável pela gestão de cerca de 92,8 mil hectares de floresta em Portugal, integralmente certificada pelo Forest Stewardship Council ^® (FSC^®-C004615) e pelo Programme for the Endorsement of Forest Certification (PEFC), dois dos mais reconhecidos mecanismos de certificação florestal a nível mundial.

O Grupo Altri detém três fábricas de fibras celulósicas em Portugal, com uma capacidade instalada superior a 1,1 milhões de toneladas por ano.

PERSPETIVAS

• Após um início do ano promissor, a evolução da procura global de pasta em 2024 abrandou durante o terceiro trimestre. A China, após o melhor ano de sempre em 2023 em termos de crescimento da procura, apresenta um abrandamento da procura, em boa parte devido ao menor dinamismo no mercado local de papel. A Europa e América do Norte continuam a manter um nível de procura mais sustentado. Esta evolução de mercado deverá estar numa fase final, sendo que pensamos que o nível de inventário de pasta junto dos produtores não será elevado.
• Os preços da pasta na Europa registaram um aumento sucessivo desde setembro de 2023, chegando a um pico recente em julho de 2024. Dado o abrandamento mencionado da procura na China, temos assistido a uma rápida descida de preços durante o 3T24 nessa zona geográfica. A Europa e a América do Norte têm seguido essa tendência, mas com algum atraso temporal. Ainda que o preço médio do PIX, índice de referência global de preços de pasta, se tenha mantido no 3T24 muito em linha com o trimestre anterior, assistimos a uma redução dos preços de mercado em agosto e setembro, estando o preço de lista da pasta BHKP na Europa no final do trimestre a US$ 1.261/ton.. Apesar da estabilização dos preços na China desde o final do terceiro trimestre, a diferença para os preços europeus deverá levar a uma descida adicional dos preços da pasta na Europa durante o início do 4T24.
• Em termos de produção, após a paragem da Caima em março de 2024, e da Celbi em setembro/outubro de 2024, segue-se a manutenção da Biotek agendada para março de 2025 e da Caima, de novo em maio de 2025.

Paragens Programadas

• Como pilar da sua estratégia, o Grupo Altri continua a desenvolver vários projetos de diversificação e crescimento, dos quais destacamos o projeto de recuperação e valorização de ácido acético e furfural de base renovável, na Caima, com previsão de conclusão no final de 2025. Adicionalmente, o projeto de migração total de produção de Pasta Papeleira (BHKP) para Pasta Solúvel até ao final de 2026 na unidade industrial Biotek continua a decorrer de acordo com o plano previamente definido. Relativamente ao projeto Gama, na Galiza (Espanha), este encontra-se atualmente em processo de tramitação da licença ambiental integrada, um critério importante para a tomada da decisão final de investimento.

Fonte: Altri