Resultado líquido do Grupo Altri atingiu os 62,0 milhões de euros no primeiro semestre de 2024, um crescimento de 121,7% face aos 28,0 milhões registados no período homólogo. No segundo trimestre, os lucros ascenderam a 40,4 milhões de euros, quase cinco vezes mais do que no mesmo período de 2023.
EBITDA atingiu os 124,0 milhões de euros no primeiro semestre de 2024, um aumento de 52,7% face ao primeiro semestre de 2023, correspondendo a uma margem EBITDA de 26,8%.
Receitas totais atingiram cerca de 462,7 milhões de euros, um crescimento homólogo de 8,5%, suportadas pela evolução favorável dos preços das fibras celulósicas nos mercados internacionais.
Produção de fibras celulósicas atingiu as 552,1 mil toneladas, um acréscimo de 6,2% ao comparar com o primeiro semestre de 2023. As vendas aumentaram 9,4% para as 575,2 mil toneladas, beneficiando da melhoria do nível de procura em termos globais e no mercado europeu.
O Grupo Altri reduziu a dívida líquida em 31,9 milhões de euros face ao final de 2023, apesar do pagamento de um dividendo de 51,3 milhões durante o segundo trimestre. O rácio Dívida Líquida/EBITDA LTM está em 1,8x.
O Grupo Altri continua a desenvolver vários projetos de diversificação e crescimento alinhados com o seu plano estratégico, no qual o projeto Gama, na Galiza, está inserido.
MENSAGEM DO CEO
Os sinais positivos que vínhamos observando no final de 2023 e no arranque de 2024 acabaram por se confirmar nesta primeira metade do ano. Assistimos, neste primeiro semestre, a um forte dinamismo na procura por fibras celulósicas, em especial nos mercados da Europa e da América do Norte.
A inversão de ciclo ocorrida já no segundo semestre do ano passado, traduziu-se em aumentos sucessivos dos preços da pasta BHKP, que chegaram a maio deste ano a um valor de 1.440 dólares por tonelada, um nível elevado de preços, que se antecipa que possa experimentar alguma correção nos próximos meses. Neste contexto, manifestamente diferente do experienciado no mesmo período do ano passado, o Grupo Altri reforçou a sua produção em 6,2% e vendas em volume em 9,4% durante o primeiro semestre do ano, comparativamente ao período homólogo.
Conseguimos com o contributo de todas as nossas pessoas, não só reforçar a produção e as vendas, como manter os custos controlados. Esta estratégia permitiu ao Grupo Altri atingir no primeiro semestre um EBITDA de 124 milhões de euros, tendo a margem de EBITDA registado um forte aumento para os 26,8%.
O trabalho realizado por todas as nossas equipas traduziu-se em indicadores financeiros muito positivos, incluindo uma forte geração de free cash-flow. Multiplicámos por quase cinco vezes os resultados líquidos do trimestre homólogo, apresentando no final do semestre lucros de 62 milhões de euros, um aumento de 121,7% face ao primeiro semestre de 2023.
Continuamos a trabalhar diariamente para prosseguir esta estratégia de crescimento sustentável do Grupo Altri. E dessa estratégia faz parte o contínuo investimento na eficiência das nossas operações, mas também o desenvolvimento de projetos de diversificação e crescimento nas várias unidades produtivas, dos quais destacamos o projeto de recuperação e valorização de ácido acético e furfural de base renovável, na Caima, com previsão de conclusão no final de 2025. Entre esses projetos está também o Projeto Gama, na Galiza, Espanha, atualmente em processo de tramitação da licença ambiental integrada, e o qual continuamos a desenvolver para permitir a tomada de decisão final de investimento.
José Soares de Pina
CEO da Altri
DESTAQUES OPERACIONAIS
A procura por fibras celulósicas cresceu 3,9% nos primeiros cinco meses de 2024, verificando-se um aumento mais expressivo na procura por pasta Hardwood (6,3%). A Europa Ocidental, Europa de Leste e América do Norte destacaram-se pela positiva, com crescimentos de dois dígitos.
O nível de stocks nos portos europeus, indicador relevante para avaliar o equilíbrio da procura e oferta no mercado europeu, apresenta uma redução sustentada desde setembro. O ano de 2023 terminou com um nível de stocks historicamente baixo, perto de 1,2 milhões de toneladas, nível que se mantém semelhante durante os primeiros cinco meses de 2024.
O Grupo Altri, através da Biotek, Caima e Celbi, produziu 552,1 mil toneladas durante o primeiro semestre, um acréscimo de 6,2% ao comparar com o período homólogo. As vendas ascenderam a 575,2 mil toneladas, um aumento de 9,4%.
Indicadores Operacionais (1.º Semestre 2024)
| Mil Tons | 1S24 | 1S23 | Var.% | |
| Produção Pasta BHKP | 496,2 | 470,3 | 5,5% | |
| Produção Pasta DWP | 55,9 | 49,5 | 13,0% | |
| Produção Total | 552,1 | 519,8 | 6,2% | |
| Vendas Pasta BHKP | 507,8 | 477,6 | 6,3% | |
| Vendas Pasta DWP | 67,4 | 48,0 | 40,5% | |
| Vendas Totais | 575,2 | 525,6 | 9,4% |
DESTAQUES FINANCEIROS
As receitas totais atingiram cerca de 462,7 milhões de euros, um aumento homólogo de 8,5% face ao primeiro semestre de 2023. Este acréscimo é atribuível a uma evolução positiva dos preços da pasta Hardwood, como consequência de uma procura global mais favorável.
O EBITDA atingiu os 124,0 milhões de euros no primeiro semestre de 2024, um aumento de 52,7% face ao período homólogo, correspondendo a uma margem de 26,8%, o que se traduz numa melhoria de 7,8 pontos percentuais (p.p.) face ao mesmo período do ano passado.
No segundo trimestre, o EBITDA atingiu 74,0 milhões de euros, um valor bastante superior aos 31,0 milhões registados no segundo trimestre de 2023, e uma margem EBITDA de 30,8%, um aumento de 15,4 p.p. ao comparar com o período homólogo.
Ao nível do resultado líquido, o Grupo Altri atingiu os 62,0 milhões de euros nos primeiros seis meses, um crescimento de 121,7% face aos 28,0 milhões registados no semestre homólogo. No segundo trimestre os lucros cifraram-se em cerca de 40,4 milhões, quase cinco vezes mais do que os 8,4 milhões registados no período homólogo.
Demonstração de Resultados (1.º Semestre de 2024)
| € M | 1S24 | 1S23 | Var(%) |
| Fibras Celulósicas | 388,1 | 351,2 | 10,5% |
| Outros1 | 74,6 | 75,4 | -1,0% |
| Receitas Totais | 462,7 | 426,6 | 8,5% |
| EBITDA | 124,0 | 81,2 | 52,7% |
| Margem EBITDA | 26,8% | 19,0% | +7,8 pp |
| EBIT | 93,4 | 46,5 | 100,8% |
| Margem EBIT | 20,2% | 10,9% | +9,3 pp |
| Resultados Financeiros | -9,6 | -16,1 | 40,1% |
| Imposto sobre o Rendimento | -22,0 | -2,8 | -692,8% |
| Resultado Líquido2 | 62,0 | 28,0 | 121,7% |
1 Outros: inclui essencialmente i) venda de biomassa e prestação de serviços de operação e manutenção às centrais de biomassa da Greenvolt em Portugal e ii) venda de Energia Elétrica (cogeração) relacionada com o processo de produção de fibras celulósicas. 2Atribuível aos detentores de capital próprio da empresa-mãe.
INVESTIMENTO
O investimento atingiu os 16,2 milhões de euros no primeiro semestre, o que compara com os 36,2 milhões no período homólogo, ano marcado pelo investimento na nova caldeira de biomassa (considerando a nova turbina) da Caima.
Investimento
| € M | 1H24 | 1H23 | 2023 | 2022 | 2021 | |
| Investimento Líquido Total | 16,2 | 36,2 | 60,7 | 45,3 | 26,1 |
A dívida líquida do Grupo Altri prosseguiu a tendência decrescente, recuando para 324,8 milhões de euros no final de junho (contra os 356,7 milhões de euros registados no final de 2023), apesar da distribuição, durante o segundo trimestre, de um dividendo de 51,3 milhões de euros.
A redução da dívida em 31,9 milhões de euros no primeiro semestre é explicada pelo menor investimento, mas principalmente pela melhoria do nível de EBITDA e à contínua gestão rigorosa do fundo de maneio. O nível de endividamento atual, em que 34% da dívida é remunerada a taxa fixa (incluindo contratos de swaps de taxa de juro), equivale a um rácio de Dívida Líquida/EBITDA LTM de 1,8x.
Dívida
| 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |||
| € M | 2T | 1T | ||||
| Dívida Líquida | 324,8 | 339,9 | 356,7 | 325,8 | 344,0 | |
SUSTENTABILIDADE
A Altri definiu quatro vetores estratégicos que centram a sua atividade e os seus futuros investimentos: Valorizar as Pessoas; Desenvolver e Valorizar a Floresta; Apostar na Excelência Operacional e na Inovação Tecnológica; e Afirmar a Sustentabilidade Como Fator de Competitividade.
Com base nesta estratégia, foram identificados os principais objetivos de sustentabilidade, alinhados com os ODS das Nações Unidas e com as expetativas dos nossos stakeholders, resultando na definição do “Compromisso 2030”. Todos os trimestres há avanços neste sentido, dos quais destacamos:
· No segundo trimestre 2024, o Grupo Altri obteve uma melhoria do seu rating junto da Sustainalytics para 14,5 (de 14,7) mantendo um rating de Low Risk e uma classificação de 8ª empresa global num universo de 85 empresas do setor de Papel e Floresta. Uma atualização exaustiva do rating elaborado pela Sustainalytics é esperada nas próximas semanas;
· O Grupo Altri realizou várias iniciativas junto da Comunidade e dos seus Trabalhadores: i) Dia da Floresta celebrada na Altri Florestal com várias escolas da zona ii) Associação com as Autoridades locais e apoio para a limpeza de Praias na zona da Figueira da Foz iii) Competição saudável entre os trabalhadores da Altri com objetivos de saúde física definidos pela Organização Mundial de Saúde (OMS).
MERCADO DE FIBRAS CELULÓSICAS
A procura global por fibras celulósicas apresentou um crescimento homólogo de 3,9%, com a procura por pasta Hardwood a registar um acréscimo de 6,3%. Em termos regionais, destacamos positivamente a Europa Ocidental (+16,9%), Europa de Leste (+22,7%) e América do Norte (+10,5%). A Ásia, nomeadamente a China (+3,7%), apresentou uma desaceleração do ritmo face ao primeiro trimestre do ano, mas apresenta ainda assim valores positivos.
Procura global por região (BHKP)
| Mil Tons | jan-mai ‘24 | jan-mai ‘23 | Var. % | |||
| América do Norte | 1.401 | 1.268 | 10,5% | |||
| Europa Ocidental | 3.366 | 2.879 | 16,9% | |||
| Europa de Leste | 634 | 517 | 22,7% | |||
| América Latina | 1.138 | 1.222 | -6,8% | |||
| Japão | 418 | 420 | -0,5% | |||
| China 6.907 6.663 3,7% | 3,7% | |||||
| Resto da Ásia/África | 2.608 | 2.522 | 3,4% | |||
| Oceania | 70 | 76 | -8,1% | |||
| Total | 16.542 | 15.566 | 6,3% | |||
Fonte: PPPC (World Chemical Market Pulp Global 100 Report – May 2024)
Um dos fatores relevantes para avaliar o equilíbrio da procura e oferta no mercado europeu é o nível de stock nos portos europeus. Depois da tendência global de destocking em 2023, assistimos a uma redução sustentada desde setembro. Nos primeiros cinco meses de 2024 o nível de stocks manteve-se historicamente baixo, perto de 1,2 milhões de toneladas.
Ao nível de preços, continuou a registar-se uma tendência de subida iniciada em setembro de 2023. O preço do índice PIX de pasta (BHKP) na Europa terminou o primeiro semestre de 2024 nos 1.440 dólares por tonelada. Em termos médios, o preço registou um acréscimo de 21% em dólares no segundo trimestre de 2023 face ao primeiro trimestre do ano, equivalente a um aumento de 22% em euros. Na comparação homóloga, verifica-se acréscimo de 23% em dólares e de 25% em euros.
O processo de destocking a que assistimos na cadeia de valor do setor levou a uma volatilidade mais elevada dos preços durante o ano de 2023 com uma redução acentuada dos preços até ao verão. Desde então, e apesar do impacto de nova capacidade de pasta no setor, vários efeitos têm levado a uma subida sustentada dos preços globais de Pasta, nomeadamente a normalização das cadeias de valor, a recuperação da procura na Europa e América do Norte e a manutenção de uma procura relativamente forte no mercado chinês.
Evolução do Preço de BHKP na Europa (2020 ao 2T24)
| US$/ton | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | ||
| 2T | 1T | ||||||
| Preço Médio Pasta BHKP | 1.354 | 1,120 | 1,044 | 1,286 | 1,014 | 680 | |
Fonte: FOEX
A procura global de fibras solúveis (DP) registou um aumento de 5,7% nos primeiros quatro meses de 2024 comparando com o período homólogo, de acordo com a Numera Analytics (Global DP Demand Report – April 2024). A DP é direcionada essencialmente para o têxtil e usada principalmente na Ásia, região que absorve cerca de 83% da procura. Durante o segundo trimestre de 2024, os preços de DP subiram 4% face ao período homólogo e ao primeiro trimestre deste ano.
UM PRODUTOR EUROPEU DE REFERÊNCIA
A Altri é um produtor europeu de referência de fibras celulósicas. O Grupo está também presente no setor de energias renováveis de base florestal, nomeadamente a cogeração industrial através de licor negro. A estratégia florestal assenta no aproveitamento integral de todos os componentes disponibilizados pela floresta: fibras celulósicas, licor negro e resíduos florestais.
A Altri é responsável pela gestão de cerca de 92,8 mil hectares de floresta em Portugal, integralmente certificada pelo Forest Stewardship Council ® (FSC®-C004615) e pelo Programme for the Endorsement of Forest Certification (PEFC), dois dos mais reconhecidos mecanismos de certificação florestal a nível mundial.
O Grupo Altri detém três fábricas em Portugal, com uma capacidade instalada de 1,1 milhões de toneladas por ano.
PERSPETIVAS
- Após uma recuperação da procura desde o verão de 2023 e uma primeira metade de 2024 bastante dinâmica na Europa e América do Norte, poderemos estar a chegar a um nível de estabilização. A China, após um forte arranque em 2024, parece estar a estabilizar ao entrar na segunda metade de 2024, dado o menor dinamismo no mercado local de papel. A Europa e América do Norte mantêm um nível de procura mais sustentado, mas ainda assim deverão registar alguma correlação com a evolução a ocorrer no mercado chinês.
- Os aumentos sucessivos de preço da pasta verificados desde setembro de 2023 ocorreram perante conhecidos aumentos importantes de capacidade instalada na indústria de pasta em 2023 e no próximo trimestre de 2024 aos quais se acrescentam alguns aumentos de oferta a ocorrer na China. Com esse aumento da oferta a chegar ao mercado e redução da influência de alguns fatores pontuais que vimos durante alguns meses de 2024 (greves em portos, inundações, incêndios, etc.), poderemos ver algum ajuste de preços no curto prazo. Depois de anúncios de aumentos de preços consecutivos, o preço de lista da pasta BHKP está nos 1.440 dólares por tonelada.
- Em termos de produção, após a paragem da Caima em março de 2024, segue-se a manutenção da Celbi que deverá ocorrer entre os meses de setembro e outubro. A Biotek tem agendada uma paragem apenas em março de 2025.
Paragens Programadas
| Fábrica | Data | Estado |
| Caima | março 2024 | Concluída |
| Celbi | set/out 2024 | Agendada |
| Biotek | março 2025 | Agendada |
- Após um decréscimo de custos bastante significativo durante o ano de 2023, continuamos a antecipar uma estabilização dos custos variáveis para o Grupo Altri ao comparar com os níveis do primeiro e segundo trimestre de 2024. De qualquer forma, o Grupo Altri continuará a trabalhar no sentido de manter um nível de custos otimizado, sustentado e adequado a uma rentabilidade sólida.
- Como pilar da sua estratégia, o Grupo Altri continua a desenvolver vários projetos de diversificação e crescimento, dos quais destacamos o projeto de recuperação e valorização de ácido acético e furfural de base renovável, na Caima, com previsão de conclusão no final de 2025. Relativamente ao projeto Gama, na Galiza (Espanha), este encontra-se atualmente em processo de tramitação da licença ambiental integrada, um passo importante para a tomada da decisão final de investimento.
Fonte: Altri
