Altri alcança lucro de €42.8 milhões em 2023 e antecipa melhoria da rentabilidade no arranque de 2024

Produção de fibras celulósicas atingiu as 1.061 mil toneladas em 2023. Vendas ascenderam a 1.081 mil toneladas.

Num contexto de destocking na Europa, apesar da maior procura da China, as receitas totais do Grupo Altri cifraram-se em 788,2 milhões de euros, um decréscimo de 26,1% face ao período homólogo, em resultado da quebra dos preços.

EBITDA atingiu os 137,3 milhões em 2023, com a margem EBITDA a fixar-se em 17,4%. No quarto trimestre assistiu-se a uma melhoria na margem EBITDA para 21,3% fruto da recuperação da procura, dos preços mais elevados das fibras e da descida dos custos variáveis.

Nível de procura tem melhorado como consequência da forte recuperação do mercado asiático, levando a sucessivos aumentos de preços. O Grupo Altri perspetiva uma melhoria da rentabilidade no arranque de 2024.

Resultado líquido do Grupo Altri atingiu os 42,8 milhões de euros no acumulado de 2023, um decréscimo de 71,9% ao comparar com 2022.

Investimento superou os 60 milhões de euros, com 31,7 milhões investidos na nova caldeira de biomassa, que permitiu à Caima passar a ser a primeira unidade industrial de fibras celulósicas da Península Ibérica, e uma das primeiras da Europa, a operar 100% livre de combustíveis fósseis.

Grupo Altri continua a trabalhar para reunir todas as condições para a tomada da decisão final de investimento relativamente ao projeto Gama, na Galiza. Além do Gama, o Grupo tem atualmente em curso vários projetos de diversificação nas várias unidades produtivas 

MENSAGEM DO CEO

O ano de 2023 foi um ano atípico no mercado das fibras celulósicas. Assistimos a uma das mudanças de ciclo mais repentinas em mais de uma década, com um abrandamento do crescimento da procura global fruto do processo de destocking na Europa e na América do Norte, seguido, na segunda metade do ano, de uma melhoria das perspetivas em resultado da forte recuperação do mercado asiático.

Perante este contexto desafiante, o Grupo Altri conseguiu manter um elevado nível de produção nas suas três unidades em Portugal, a Biotek, a Caima e a Celbi, superando o milhão de toneladas de fibras celulósicas. As vendas ficaram praticamente em linha com as registadas no ano anterior, mas realizadas a valores inferiores reflexo de uma rápida evolução negativa dos preços das fibras.

Durante o ano de 2023 conseguimos, através da implementação de uma rigorosa política de contenção de custos, potencializada pelo empenho das nossas pessoas, reduzir o impacto negativo ao nível da rentabilidade. Adicionalmente, a normalização dos preços de eletricidade e gás natural, e consequente redução do preço dos químicos, levou a um decréscimo de custos bastante significativo.

Ao longo do último ano, reforçámos os esforços no sentido de uma maior eficiência das nossas operações. Destacamos o investimento efetuado na nova caldeira de biomassa (incluindo a nova turbina) na Caima, que se tornou, assim, a primeira unidade industrial do setor na Península Ibérica a abandonar os combustíveis fósseis do processo produtivo, conseguindo assegurar uma total autonomia energética de fontes exclusivamente renováveis. Temos a ambição de continuar a crescer, mas queremos fazê-lo de forma sólida e, ao mesmo tempo, sustentável, procurando dar assim o nosso contributo para construir um mundo mais renovável.

Cientes da missão que temos, mas também do que poderemos ter, na sustentabilidade de outras indústrias, nomeadamente na têxtil, continuamos a avançar em várias frentes do Projeto Gama, na Galiza, para termos as condições necessárias para a decisão final de investimento. Para além do Gama, julgamos que é importante salientar que o Grupo continua a desenvolver vários projetos de diversificação nas várias unidades produtivas.

José Soares de Pina

CEO da Altri

DESTAQUES OPERACIONAIS

A procura por fibras celulósicas registou um crescimento de 4,4% em 2023, verificando-se um aumento mais expressivo na procura por pasta Hardwood (8,7%). A China e o resto da Ásia/África destacaram-se pela positiva, compensando o processo de destocking superior ao esperado na Europa e parcialmente na América do Norte.

Fruto da tendência global de destocking, o nível de stocks nos Portos Europeus aumentou até meados do ano, sendo que a tendência inverteu-se desde então dado o redirecionamento de volumes para a Ásia por parte de vários produtores da América Latina, levando os stocks para valores abaixo das médias históricas. Esta evolução pressionou os preços, assistindo-se a uma recuperação desde agosto, registando-se um valor médio de 908 dólares/tonelada no último trimestre de 2023.

Indicadores Operacionais (2023)

O Grupo Altri, através da Biotek, Caima e Celbi, produziu 1.061 mil toneladas de fibras celulósicas em 2023, um decréscimo de 7,1% face a 2022 dada a procura inferior na Europa e a otimização do inventário do Grupo. No quarto trimestre, a produção atingiu 279,7 mil toneladas, uma quebra homóloga (-3,7%), mas um aumento (6,9%) face ao trimestre anterior.

Apesar do enquadramento no mercado europeu, principal mercado onde o Grupo Altri atua, o volume total de vendas de fibras celulósicas no ano de 2023 foi de 1.081 mil tons, um decréscimo de apenas 2,4% ao comparar com o ano anterior, redução substancialmente inferior ao comportamento do mercado. No quarto trimestre, as vendas cifraram-se em 270,6 mil toneladas fruto da melhoria da procura a partir do verão.

Indicadores Operacionais (Trimestrais)

DESTAQUES FINANCEIROS

As receitas totais atingiram os 788,2 milhões de euros em 2023, um decréscimo de 26,1% atribuível a uma rápida evolução negativa dos preços da pasta Hardwood, consequência da diminuição na procura global no início do ano que eventualmente afetou os volumes vendidos. No quarto trimestre, as receitas reduziram-se em termos homólogos, mas aumentaram 7,4% face ao trimestre anterior para 187,3 milhões.

Demonstração de Resultados de 2023

O EBITDA atingiu os 137,3 milhões de euros em 2023, um decréscimo de 54,4% face a 2022, atingindo uma margem de EBITDA de 17,4%, o que se traduz numa redução de 10,8 p.p. face ao período homólogo.

Desde o início de 2023 que o Grupo reforçou o foco na gestão de custos, com resultados muito positivos nos principais inputs. Além dos ganhos de eficiência conseguidos, é de referir ainda a normalização dos preços de eletricidade e gás natural e consequente redução do preço dos químicos. No quarto trimestre, os fatores referidos, conjugados com alguma recuperação dos preços das fibras, permitiu já uma evolução bastante positiva na margem EBITDA que ascendeu a 21,3%.

Demonstração de Resultados do quarto trimestre

Apesar de uma redução significativa nos custos variáveis, esta não foi suficiente para evitar uma deterioração na rentabilidade do Grupo. O Resultado Líquido do Grupo Altri atingiu os 42,8 milhões de euros em 2023, um decréscimo de 71,9% ao comparar com 2022, cifrando-se em cerca de 14,6 milhões no quarto trimestre do ano.

INVESTIMENTO

O investimento líquido realizado pelo Grupo Altri em 2023 atingiu os 60,7 milhões de euros, o que compara com 45,3 milhões no período homólogo. O investimento em 2023 inclui cerca de 31,7 milhões relacionados com a nova caldeira de biomassa (considerando a nova turbina) para a unidade industrial Caima.

Investimento

Apesar do aumento do investimento, a dívida líquida do Grupo Altri encolheu para 356,7 milhões de euros, o que equivale a um rácio de Dívida Líquida/EBITDA LTM de 2,6x, sendo que cerca de 30% da dívida é remunerada a taxa fixa (incluindo contratos com swaps de taxa de juro). A redução do nível de dívida é justificada pela geração de cash-flow próprio e contínuas melhorias de eficiência ao nível do fundo de maneio.

Dívida

SUSTENTABILIDADE

A Altri definiu quatro vetores estratégicos que centram a sua atividade e os seus futuros investimentos:

Valorizar as Pessoas

Desenvolver e Valorizar a Floresta

Apostar na Excelência Operacional e na Inovação Tecnológica

Afirmar a Sustentabilidade Como Fator de Competitividade

Com base nesta estratégia, foram identificados os principais objetivos de sustentabilidade, alinhados com os ODS das Nações Unidas e com as expectativas dos nossos stakeholders, resultando na definição do “Compromisso 2030”. Todos os trimestres há avanços neste sentido, dos quais destacamos:

·    O Grupo Altri realizou uma emissão de Green Bonds no valor de 50 milhões de euros para financiar a nova caldeira de biomassa. Com esta caldeira, a Caima abandonou os combustíveis fósseis do processo produtivo e assegurou uma total autonomia energética de fontes exclusivamente renováveis. A Caima é a primeira empresa ibérica do setor a atingir este marco, reforçando o compromisso do Grupo Altri com a sustentabilidade;

·       O Grupo Altri é um dos signatários do Call-to-Action do United Nations Global Compact contra a corrupção. Esta iniciativa global apela aos Governos para intensificar o combate à corrupção e promover a boa governação como pilar fundamental de uma economia global sustentável e inclusiva.

Procura global por região (BHKP)

MERCADO DE FIBRAS CELULÓSICAS

A procura global por fibras celulósicas apresentou um crescimento homólogo de 4,4%, sendo que a procura por pasta Hardwood apresentou uma evolução mais positiva, registando um acréscimo de 8,7%. Em termos regionais, neste mercado onde o Grupo Altri tem uma posição predominante, destacamos positivamente a China (+28,7%) como consequência do processo de restocking, e o resto da Ásia/Africa (+10,4%), que permitiram compensar a quebra no mercado europeu. Como consequência do destocking, registou-se um decréscimo significativo de -15,8% na Europa Ocidental e -7,3% na Europa de Leste. A América do Norte apresentou uma evolução negativa de -0,2% em 2023.

Evolução do Preço de BHKP na Europa (2018 ao 4T23)

Um dos fatores relevantes para avaliar o equilíbrio da procura e oferta no mercado europeu é o nível de stocks nos Portos Europeus. Dada a tendência global de destocking na cadeia de valor da indústria desde o final de 2022 e durante grande parte de 2023, o nível de stocks nos Portos Europeus registou um aumento para níveis acima das médias históricas. Essa tendência inverteu-se na segunda metade do ano dado o redirecionamento de volumes para a Ásia por parte de vários produtores da América Latina, tendo terminado o ano de 2023 com valores abaixo dos valores históricos médios.

Depois de atingir um mínimo em agosto, o preço do índice PIX de BHKP na Europa inverteu a tendência de descida, terminando o quarto trimestre em 1.001 dólares/tonelada, registando-se um aumento de 9% no preço médio dos últimos meses do ano face ao trimestre anterior, embora uma quebra em termos homólogos. No global de 2023, o valor médio do índice PIX de BHKP foi de 1.044 dólares/ tonelada, 19% inferior ao valor de 2022 em dólares e 21% inferior em euros.

O ano de 2023 apresentou uma volatilidade elevada em termos de evolução de preços. Depois de uma forte redução de preços na Europa durante os primeiros oito meses, começamos a assistir a uma recuperação a partir de setembro, que continuou até ao final do ano. Após um início de ano em processo de normalização das cadeias de valor e a absorver o impacto de nova capacidade no mercado global de fibras, a forte procura do mercado chinês acabou por absorver parcialmente esses efeitos, levando a uma recuperação no nível de preços.

A procura global por pasta solúvel (DP) aumentou 6,5% em 2023, de acordo com a Numera Analytics (Global DP Demand Report – December 2023). Esta variação positiva é devida à recuperação sustentada da procura no setor têxtil, depois do abrandamento verificado na segunda metade de 2022. Relembramos que a DP é direcionada essencialmente para o têxtil e usada principalmente na Ásia, região que absorve cerca de 85% da procura, assistindo-se a um aumento da na procura de 15,4% na China, estando a Ásia a crescer cerca de 10,3%. Depois de uma descida ligeira a meio do ano, a DP terminou o ano de 2023 com preços pouco abaixo de 900 dólares/tonelada, um nível preços semelhante ao início do ano.

UM PRODUTOR EUROPEU DE REFERÊNCIA

A Altri é um produtor europeu de referência de fibras celulósicas. Para além da produção de fibras celulósicas, o Grupo está também presente no setor de energias renováveis de base florestal, nomeadamente a cogeração industrial através de licor negro. A estratégia florestal assenta no aproveitamento integral de todos os componentes disponibilizados pela floresta: fibras celulósicas, licor negro e resíduos florestais.

Atualmente, a Altri gere cerca de 92,8 mil hectares de floresta em Portugal, integralmente certificada pelo Forest Stewardship Council ^® (FSC^®-C004615) e pelo Programme for the Endorsement of Forest Certification ^TM (PEFC^TM), dois dos mais reconhecidos mecanismos de certificação florestal a nível mundial.

O Grupo Altri detém três fábricas de fibras celulósicas em Portugal, com uma capacidade instalada que, em 2023, superou 1,1 milhões de toneladas/ano de fibras celulósicas.

PERSPETIVAS

• 2023 foi um ano de ajustamento do ciclo do mercado de pasta global, com o regresso da China a uma dinâmica positiva pós-Covid e com a Europa e América do Norte a voltarem a uma tendência estruturalmente decrescente de procura para o segmento de uso final de I&E e crescimento sustentado ao nível do Tissue. O mercado global estabilizou perto do verão devido ao dinamismo da China, o que acabou por levar a uma melhoria do nível de preços também na Europa, após terem atingido mínimos em agosto. Esta melhoria, quer da procura quer de preços, continuou durante o quarto trimestre de 2023 e continuamos a ver as mesmas tendências positivas no início de 2024.
• Apesar de um mercado Chinês especialmente forte em termos de procura em 2023 (+28,5%), continuamos a ter indicações de que o mercado chinês mantém uma boa dinâmica no primeiro trimestre de 2024. No mercado Europeu, o efeito de destocking terá terminado mais perto do final do 3T23 e desde então começamos a sentir uma recuperação dos segmentos mais afetados e normalização do nível de stocks dos papeleiros, com destaque para o segmento de I&E. Como tal, antecipamos que a Europa possa ter uma primeira metade do ano de 2024 com uma recuperação da procura e alguma melhoria sustentada de preços.

Paragens Programadas

• Em termos de produção, está programada uma paragem da Caima em março, seguindo-se a manutenção da Celbi que deverá ocorrer em maio. A Biotek tem agendada uma paragem apenas em março de 2025.
• O Grupo Altri conseguiu um decréscimo de custos bastante significativo durante o ano de 2023, atingindo uma redução consecutiva do cash-cost/tonelada em quatro trimestres. Acreditamos que os custos variáveis irão estabilizar durante 2024, não sendo provável que sigam a tendência de redução dos últimos trimestres. O Grupo Altri continuará a trabalhar no sentido de manter um nível de custos sustentado e adequado a uma rentabilidade sólida.
• Em relação ao projeto Gama, na Galiza, o Grupo Altri reafirma a sua intenção de tomar uma decisão final assim que as condições necessárias estiverem reunidas. De notar que o projeto Gama decorre de um Memorando de Entendimento (MdE) assinado com a Impulsa, um consórcio público-privado da Comunidade Autónoma da Galiza, para estudar em exclusivo a construção de uma unidade industrial de raiz, para a produção de pasta solúvel e fibras têxteis sustentáveis.
• O Grupo Altri tem vindo a investir significativamente em vários projetos de diversificação nas várias unidades produtivas, para além do Gama, dos quais destacamos a recuperação e valorização de ácido acético e furfural de base renovável na Caima com previsão de conclusão em 2025.

Fonte: Altri